创新医疗市值创5年新高：是价值大爆发，还是蹭了市场热点？ 每日观点

近期，A股市场中的“脑机接口”概念热点不减，多家上市公司的股价出现连续多个涨停板。

不过市场狂热的背后，一部分所谓的相关概念股到底有没有相关技术，是不是真正拥有“脑机接口”业务成为关键点，然而事实总是让人细思极恐。

(资料图片仅供参考)

截止6月1日收盘，已连续5个交易日涨停的医疗服务行业的上市公司创新医疗管理股份有限公司（股票简称：创新医疗，股票代码：002137）市值创下了2018年7月以来的新高，总市值达到了52.29亿。公司股价一路“狂飙”的背后，便是创新医疗搭间接上了“脑机接口”的风口。

然而与公司股价形成背离的现象的是，创新医疗却表示公司没有直接开展脑机接口技术的研发工作，目前也只是通过参股脑机接口技术公司——杭州博灵医疗科技有限公司的方式，间接介入到了该前沿技术领域。

一方面是靠着“脑机接口”概念连续涨停，另一方面却否认公司没有直接涉及该业务。那么，创新医疗此次股价异动的逻辑到底是什么？

博灵医疗科技现到底怎样？

企查查资料显示，杭州博灵医疗科技有限公司成立于2021年2月8日，在2022年度公司更名为博灵脑机（杭州）科技有限公司，注册资本为5000万元，实纳资金为2000万元，参保人数为3人（2021年报）。

从持股比例来看，博灵脑机（杭州）科技有限公司目前的实际控制人为自然人许科帝，目前持有该公司51%的股份；第二股东为创新医疗管理股份有限公司，目前持有公司40%的股份，其余还有两位自然人股东，分别持有7%和2%的股份。

博灵脑机（杭州）科技有限公司官网披露，公司由上市公司创新医疗和科研团队共同出资设立。公司致力于脑机接口相关技术的研发、成果转化及对外商业合作。公司重点以脑机接口和泛脑应用医疗仪器核心技术开发为主，聚焦国际临床存在的高发病率、高致残率脑卒中的治疗和康复的社会问题，研发提高患者康复疗效，使患者获得最大限度的功能改善和最大限度的自理能力的脑机接口新技术。

然而，博灵脑机（杭州）科技有限公司的官网除了上述企业介绍之外，只有一则岗位招聘信息和联系方式，以及一组办公室照片之外，整个官网没有任何的其他信息了。而该公司官网 的首页只是显示了网站正在开发中。

然而就是一家没有任何产品披露，公司官网还在开发过程中的科技公司却成为了资本追捧的“香饽饽”。而此前有媒体报道称，创新医疗在接受调研时表示博灵脑机在过去一年实现了原理样机的升级换代，并已经开始在患者身上进行在体测试，取得了一定的进展。而近期创新医疗在回复媒体提问时却又表示博灵脑机尚处于业务发展初期阶段。

目前来看，博灵脑机（杭州）科技有限公司的“脑机接口”产品到底是在研发的初期，还是已经到了量产前的检测阶段，以及是否研发创新哪些核心技术均不得而知。

过去四年亏掉了16个亿

资料显示，新医疗是一家以提供医疗服务为主营业务的上市公司，目前公司下属有建华医院、康华医院、福恬医院和明珠医院4家医疗机构。其中，建华医院是三级甲等综合性医院，康华医院是二级甲等综合性医院，福恬医院是二级康复医院，明珠医院是二级甲等综合性医院。

事实上，这上述的4家医疗机构便是创新医疗核心资产了。建华医院基于专科专病的诊疗基础，逐步实现医院学科的精准定位、精准发展以及差 异化定位和差异化发展；康华医院肿瘤外科、骨科、眼科等重点专科在本地区有较高的知名度。

此外，福恬医院通过引进本地专家资源，配合优质的附加服务，以及与当地残联、省肿瘤医院等拓宽创收途径、强化自身医疗水平；明珠医院称力求成为齐齐哈尔市富拉尔基区及周边百姓心中技术最好、服务最佳的二级甲等医院。

其中，最具影响力的便是建华医院了。作为创新医疗旗下4家医疗机构中，唯一一家三级甲等综合性医院，建华医院在2022年度还相继引入耳鼻喉科、妇科、呼吸科、儿科、神经外科等领域技术专家。创新医疗在年报中指出，公司重视人才队伍建设，不断推进医院高层次人才培养和引进，实现优势学科发展，夯实人才梯队，不断提升医疗服务能力，助力医院高质量发展。

而在实际运营中，创新医疗旗下4家医疗机构并不尽如人意。根据2022年度报告显示，创新医疗旗下4家医疗机构在报告期内全部为亏损状态，其中建华医院（含明珠医院）为亏损最多，其报告期内实现营业收入37,908.78 万元，同比下降 5.20%；扣非后净利润为-5,482.39 万元，较去年同比下降12.28%。

此外，福恬医院和康华医院相比于建华医院的亏损，稍微显得缓和些。报告期内，福恬医院实现营业收入 2,562.72 万元，相较去年同比上升 62.86%；扣非后净利润-1,106.84万元，相较去年同比减亏 17.99%；报告期内，康华医院实现营业收入30,282.86万元，相较去年同比上升3.47%；扣非后净利润-485.14 万元，较去年同比下降206.26%。

财报显示，创新医疗在2022年度全年实现营业收入为7.10亿元，而公司全年亏损了7369.72万元，扣非净利润亏损了8420.60万元。令人苦笑不得是，虽然在去年全年公司业绩全面亏损，但与之前的几年经营相比，创新医疗在2022年度经营数据居然是最好的一年。

过去4年间（2019年度至2022年度），创新医疗分别实现营业收入为8.72亿元、7.24亿元、7.12亿元、7.10亿元。从营业收入看出，过去4年除在2020年出现与2019年相差了16.96%下滑之外，疫情三年公司的营收基本保持在同一水平线上。

在利润方面，与营业收入的同一水平线相比却截然不同。2019年度至2022年度，创新医疗分别实现净利润为-11.50亿元、-3.15亿元、-1.03亿元、-7369.72万元。虽然从整体来看，公司的亏损在逐年减少，但仅仅2019年一年亏损了11.50亿元，就吞噬掉了公司上市以来的所有的利润，而过去4年合计亏损金额已经超过16亿元，这对于这几年年均营收只有7亿左右的创新医疗来说，何时才能补上这一亏损漏洞呢？

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